intelnet清静无为Stock 再融资纪录屡被刷新 A股如何摆脱“圈钱”骂名 2013年07月29日14:49:53 星期一

新华网上海7月26日电(记者桑彤)460亿元!京东方A宣布的再融资规模再度刷新

了今年的最高纪录。这是继招商银行24日宣布再融资285亿元获批后,又一家推出

天量再融资计划的公司。尽管IPO冰封已久,但再融资规模近期却连创新高,成为A

股市场头号“抽血机”。


    再融资超速触动市场神经


    液晶面板企业京东方A25日发布公告称,公司拟非公开发行95亿-224亿股

股份,发行底价为2.10元/股,募集不超过460亿元资金净额。


    除股权认购部分股份外,京东方预计募资扣除发行费用后可募集现金不超过375

亿元,发行对象的数量不超过10名。


    这显然是近两年来,最大规模的再融资方案。在此之前,2011年11月,工商

银行和中国银行相继完成了416亿元和335亿元的配股发行计划,此后一直到京东

方A这纸再融资方案出炉前,A股市场再无300亿元的IPO和再融资项目实施。


    从今年情况看,A股市场的再融资规模在一周之内连创新高。仅仅在一天前,这一

“纪录”还属于招商银行。


    招商银行24日发布公告称,证监会已批准该行30.74亿股A股配股申请,根

据2012年每股净资产9.29元计算,配股融资总额不低于285.57亿元。且

批文有效期为6个月,这意味着下半年“抽血”将不可避免。


    IPO尚未开闸,再融资已然超速,屡创新高的再融资规模已经触动了市场的神经

。连续两日,沪深两市均以绿盘报收,招商银行领跌银行股,京东方A25日更是跌逾

8%。


    头号“抽血机”考验市场流动性


    事实上,今年以来A股市场再融资就没有消停过。与A股IPO“冰封”形成鲜明

对比的是,再融资市场持续活跃。


    投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2013年上半年,有1

25家A股上市公司实施了定向增发方案,融资金额总计2111.8亿元,与201

2年同期的1186.9亿元相比增加77.9%。从单笔融资金额来看,上半年完成

定向增发的125家企业平均单笔融资金额为16.9亿元。


    下半年伊始,房地产企业再融资开闸的消息亦铺天盖地。尽管还未正式实施,但包

括宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份、中弘股份、荣丰控股、莱茵置业等上市

房企,均因筹划重大事项而相继停牌。市场人士无不猜测,房地产企业在下半年有条件

地逐步放开再融资将是大势所趋。


    在此背景下,招商银行和京东方A的融资行为被视为IPO的探路者,能否被市场

有效消化可能影响着IPO重启的进程。


    瑞银首席证券策略分析师陈李对记者表示,最近一些机构都有比较大规模的融资计

划,这对市场来说无疑有一定的负面影响。过去三年股票市场再融资已占到整个市场供

给的55%,成为A股市场头号“抽血机”,而IPO只占40%,资金还不断离开股

票市场,说明再融资压力巨大。


    如何告别“圈钱”骂名?


    当企业通过IPO掘得第一桶金,通过不断再融资获得第二桶金,通过解禁、大宗

交易等获得第三桶金,投资者开始质疑,再融资已成为不少企业的圈钱利器,如此挖掘

下去普通投资者连残羹剩饭也吃不上。


    京东方A近年来一直徘徊在亏损边缘,2010-2012年,未分配利润分别为

-42.95亿元、-37.34亿元和-34.76亿元,并且连续三年未分红,但

这却并不妨碍其屡屡融资。公司首次上市募集9.75亿元后,分别于2006年至2

010年四次实施增发,合计实际募集资金499.79亿元,如果加上这次的460

亿再融资金额,总计融资金额将超过900亿元。


    不难发现,上市公司往往采用定向增发的方式规避证监会“三年不分红,不能公开

发行股票再融资”的相关规定,但这却暴露出目前这种现金分红与再融资挂钩的方式存

在较大的漏洞。


    有业内人士透露,“即便是慷慨‘送红包’的企业,若派现金额远超企业盈利水平

,不排除大股东变相套现之嫌,亦有可能为再融资铺路。”


    日前,证监会新闻发言人称,要适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入

标准,尽快开启创业板上市小微企业再融资。可以预计,建立创业板再融资规则体系被

提上议程。


    财经评论员曹中铭称,目前沪深主板、深市中小板都建立了上市公司再融资制度,

而创业板首批28家公司已挂牌3年多,再融资规则仍然“藏在深闺人未识”,这显然

是不正常的。创业板要建立再融资规则体系,就不能再走主板、中小板等的老路,而应

该摒弃其为广大投资者诟病的弊端,根据创业板公司本身的特点,建立适合创业板市场

的再融资制度。


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